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027-87819328 0713-86765053月27日，由創(chuàng)綠研究院與清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心合作完成的研究報(bào)告《“一帶一路”國(guó)家可再生能源項(xiàng)目投融資模式、問(wèn)題和建議》在線上發(fā)布。
2018年，中國(guó)的太陽(yáng)能投資總額高達(dá)912億美元，占全球太陽(yáng)能投資總額的65.28%。中國(guó)已連續(xù)第七年成為全球可再生能源的最大投資國(guó)。具備優(yōu)異自然稟賦的“一帶一路”沿線國(guó)家也吸引著越來(lái)越多的中國(guó)可再生能源投資。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2014-2018年的五年中，中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線64個(gè)國(guó)家以股權(quán)形式投資了約1709MW的風(fēng)電和光伏裝機(jī)。
為了更好地了解中國(guó)企業(yè)參與“一帶一路”可再生能源投融資的基本模式及遇到的問(wèn)題，創(chuàng)綠研究院與清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心于2019年底合作完成研究報(bào)告。報(bào)告基于對(duì)多家中資投資主體和金融機(jī)構(gòu)的訪談，對(duì)共計(jì)25個(gè)“一帶一路”國(guó)家的光伏與風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)行了分析與比較。研究項(xiàng)目覆蓋亞洲、歐洲、非洲和南美洲等17個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括不同類型的投資主體和融資模式。
研究報(bào)告有如下發(fā)現(xiàn)：
首先，相比傳統(tǒng)電力項(xiàng)目，中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”國(guó)家可再生能源的投資主體更加多元。除傳統(tǒng)國(guó)內(nèi)大型發(fā)電公司參與其中外，國(guó)內(nèi)光伏風(fēng)電設(shè)備商和工程承包商也扮演著海外項(xiàng)目開(kāi)發(fā)者的角色。此外，項(xiàng)目融資成本高制約著中國(guó)企業(yè)投資者的報(bào)價(jià)能力和投資回報(bào)率，增加了可再生能源“走出去”的阻力，一方面國(guó)內(nèi)可再生能源項(xiàng)目補(bǔ)貼拖欠造成資金回籠滯后，導(dǎo)致一些民營(yíng)企業(yè)開(kāi)發(fā)海外項(xiàng)目時(shí)本身資金能力不足；另一方面，由于“一帶一路”國(guó)家債務(wù)水平高或購(gòu)電方實(shí)力較弱，可再生能源項(xiàng)目往往難爭(zhēng)取到東道國(guó)的主權(quán)擔(dān)保，國(guó)內(nèi)的信用保險(xiǎn)更多分配給傳統(tǒng)火電項(xiàng)目而對(duì)可再生能源支持力度不足，對(duì)企業(yè)后續(xù)融資制約很大。
其次，在融資模式上，中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)海外可再生能源項(xiàng)目仍采用傳統(tǒng)對(duì)火電、水電項(xiàng)目的有追索權(quán)的貸款模式，對(duì)可再生能源單個(gè)項(xiàng)目融資體量小、建設(shè)周期長(zhǎng)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的屬性，以及在一些國(guó)家可再生能源發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)的市場(chǎng)及政策環(huán)境的整體評(píng)估認(rèn)定不充分。此外，中資銀行的外幣資金拆借成本相對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)較高，貸款利率也缺乏優(yōu)勢(shì)。與國(guó)際公司投資“一帶一路”國(guó)家可再生能源項(xiàng)目比較，中國(guó)企業(yè)投資的項(xiàng)目大多采用傳統(tǒng)的公司融資模式，較少參與多邊金融機(jī)構(gòu)如世行、亞行等“混合融資”的方式，尚未充分利用多邊機(jī)構(gòu)貸款的優(yōu)先償債權(quán)和稅率優(yōu)惠。中國(guó)投資的項(xiàng)目也較少在建成或運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間后與包括養(yǎng)老基金、主權(quán)基金在內(nèi)的國(guó)際長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)線基金對(duì)接。
針對(duì)以上發(fā)現(xiàn)，報(bào)告課題組負(fù)責(zé)人、清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心訪問(wèn)學(xué)者佟江橋指出，目前中國(guó)的銀行在對(duì)海外可再生能源進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定時(shí)，普遍過(guò)于強(qiáng)調(diào)國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)可再生能源的綠色低碳屬性評(píng)估不足。從監(jiān)管考核角度，目前人民銀行對(duì)銀行類金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展宏觀審慎評(píng)估(MPA)時(shí)，尚未覆蓋銀行對(duì)海外可再生能源等綠色項(xiàng)目的貸款。
佟江橋建議修改MPA評(píng)估方法，將銀行在國(guó)外的綠色信貸余額和增長(zhǎng)率也納入考核。鑒于“一帶一路”國(guó)家的綠色投資額每年高達(dá)一萬(wàn)億美元以上，佟江橋還建議研究設(shè)立專門支持促進(jìn)“一帶一路”綠色投資的基金。
報(bào)告合作單位創(chuàng)綠研究院研究員白韞雯認(rèn)為，當(dāng)前全球可再生能源成本大幅下降，各國(guó)針對(duì)高碳產(chǎn)業(yè)的限制性政策正在逐步出臺(tái)。未來(lái)五至十年內(nèi)，煤電投資將可能成為不良貸款或面臨擱淺風(fēng)險(xiǎn)。中資金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將更多金融資源從海外煤電騰挪到支持中國(guó)企業(yè)“一帶一路”可再生能源項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，這也有助于提高金融機(jī)構(gòu)投資組合的長(zhǎng)期抗風(fēng)險(xiǎn)能力 。
